2017年11月资管新规(征求意见稿)发布, 2018年4月资管新规(正式稿)落地,由央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布,2022年1月1日起正式实施。
资管新规篇幅较长,概念性较多,对于投资者而言,侧重点明确,今天咱们就来看看资管新规都说了啥。
资管新规中的定义:
资产管理业务:银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。
资产管理产品:包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品,资金信托,证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。(不含养老金产品)
资产管理产品的分类(按照性质不同):固定收益产品(投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%。)、权益类产品(投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%)、商品及金融衍生品类产品(投资于商品及金融衍生品的比例不低于80%)和混合类产品(投资于前三项资产,且任一资产的投资比例未达到前三类产品标准)。
分析:
在资管新规中,第一段提及部分资产管理业务发展不规范、多层嵌套、刚性兑付等问题。发展不规范就是“募、投、管、退”流程上未按相应标准执行,缺流程、缺手续等;多层嵌套就是资管产品投资资管产品,A产品(也称底层产品)投资B产品,A产品与B产品之间存在委托或信托的法律关系;刚性兑付好比“拆东墙补西墙”,资管产品到期后不能兑付,发行新的资管产品兜底处理。
资管新规将资产管理业务明确为表外业务。什么是表外业务呢?该业务不列入金融机构财务报表,既不是资产也不是负债,那就意味着资管产品产生的风险认购人自行承担,体现为“卖着尽责,买着自负”。
总结:
1. 打破刚兑:这个对于银行理财和券商产品影响很大,尤其是银行理财。
2. 去通道、压缩嵌套和强化杠杆约束;消除多层嵌套和通道,对券商、基金子公司带来影响较深,主要影响其主营业务。
总的来说,资管新规主要有两点影响:一是资管产品不得再保本保收益,投资者需要有一定的风险识别能力和损失承担能力;二是随着资管业务的规范,金融体系内的风险将会得到更好地控制,使投资者所处的投资理财环境更加健康、规范、稳定。
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