有意思的是之前现身股东大会的林园最新表示，对于白酒行业、包括白酒龙头，已经不在关注。“此前买的不会卖，会一直持有”。

近期，有所回调的微盘好、股重新获得青睐，13日，Wind最小市值概念大涨4.73%，北证50涨幅3.59%。高风险偏好资金回到北交所掘金。

白酒行业怎么了？作为价值资产投资中的核心资产代表，公募重仓抱团股，预示着白酒正在走下神坛。

我们通过一组数据来看：

在整体酒ETF年内跌幅超过20%的情况下，茅台股价却最为坚挺，年内跌幅仅2.4%。

随着“台冰淇淋”“酱香茅台”“贵州味道”等跨界创新产品的推出，优势上市公司集中度迅速提升，占据了中小企业及中部上市企业的份额，整个白酒行业的利润相比前几年都有所压缩。

通过整体行业来看，库存是行业承压的主要原因。高端白酒处于累库存状态下，需求还在磨底。

在有些人看来，白酒的下跌意味着公募重仓股筹码的松动，随着光伏、新能源的调整，贵州茅台完成补跌之日，就是大盘见底之时。

在网红基金的影响下，市面上出现了很多小微盘股票量化产品，形成了“资金流入-股价上涨”的正循环。

11月以来，市值比主板更小的北交所个股开始受到资金关注。

12只北证50成份指数在近一个月内涨幅均超过了20%，广发北证50成份以26.54%居首，工银北证50成份指数、招商北证50成份、华夏北证50成份涨幅均超过25%。

以长周期来看，微盘上涨持续了5年，翻了3倍，进入今年12月以来，微盘直属表现却不敌中证500和中证1000等中小盘指数，未来走向如何，是投资者需要关注的问题。

据华富证券研报显示，微盘内部走势分化尚存，微盘股成交额占比已处于历史高点。注意的是，成交额占比到达历史较高水平时对后市风险有一定的提示作用。

当然，另一种观点认为，微盘股直属重仓板块的而交易拥挤度何磊，或可避免下跌市场中因抱团瓦解引发的回撤。

据海通证券数据显示，公募主动权益基金2023年中报持有微盘股总市值为3.81亿，占全部微盘股流通市值之比为1.22%。截至2023三季度末，重仓股中微盘股权重合计占比超过20%的品新增6只，这16只产品三季度的合计规模为145.41亿元。

微盘股组合的本质接近于一种“低胜率、高赔率”的“彩票型”组合，对于短期因流动性改善而呈现泡沫化的个股，需要更加谨慎。

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